2025년 10월, 미국 연준의 연속 금리 인하: 12월 전망과 한국은행의 선택은?
글로벌 경제의 향방을 결정짓는 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 행보에 전 세계의 이목이 쏠리고 있습니다. 2025년 10월, 연준은 지난 9월에 이어 또 한 번 기준금리를 인하하며 시장에 중요한 신호를 보냈는데요. 두 달 연속 이어진 금리 인하는 경기 둔화에 대한 연준의 우려를 반영하는 동시에, 양적 긴축(QT) 종료라는 또 다른 중대 발표와 맞물리며 향후 통화정책의 방향에 대한 수많은 해석을 낳고 있습니다.
과연 연준의 다음 행보는 무엇일까요? 다가오는 12월에도 금리 인하 기조는 이어질까요? 그리고 이러한 미국의 정책 변화는 한국 경제와 한국은행의 금리 결정에 어떤 영향을 미치게 될까요? 이번 글에서는 연준의 10월 금리 인하 배경부터 12월 전망, 그리고 한국의 금리 향방까지 심도 있게 분석해 보겠습니다.
10월 FOMC: 두 달 연속 금리 인하와 양적 긴축 종료 선언
2025년 10월 29일(현지 시각), 연준은 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 통해 기준금리를 기존 4.00~4.25%에서 3.75~4.00%로 0.25%포인트 인하한다고 발표했습니다. 이는 시장의 예상에 부합하는 결정으로, 지난 9월에 이은 두 번째 연속 금리 인하 조치입니다. 이로써 미국의 기준금리는 2022년 이후 가장 낮은 수준으로 내려왔습니다.
연준이 연속적인 금리 인하를 단행한 주된 배경에는 고용 시장의 둔화 우려가 있습니다. FOMC 성명서에 따르면, 연준은 "최근 몇 달 동안 고용 측면의 하방 위험이 증가했다"고 판단했습니다. 고용 증가세가 둔화되고 실업률이 소폭 상승하는 등, 그동안 견조했던 노동 시장에 균열의 조짐이 보이자 인플레이션 대응보다는 경기 방어 쪽으로 무게 중심을 옮기기 시작한 것으로 풀이됩니다.
이번 FOMC에서 주목해야 할 또 다른 결정은 바로 양적 긴축(QT)의 종료입니다. 연준은 2025년 12월 1일부로 대차대조표 축소를 중단하겠다고 밝혔습니다. 양적 긴축은 연준이 보유한 채권을 매각하거나 만기 후 재투자하지 않는 방식으로 시중 유동성을 흡수하는 정책입니다. 이러한 양적 긴축의 종료는 금리 인하와 더불어 시장에 더 많은 유동성을 공급하겠다는 명확한 신호로, 연준의 통화정책 기조가 완화적으로 전환되었음을 분명히 보여주는 대목입니다.
12월 금리 인하, 기정사실인가 안갯속인가?
10월 금리 인하가 단행되자 시장의 관심은 자연스럽게 올해 마지막 FOMC가 열리는 12월로 향하고 있습니다. 과연 연준이 3회 연속 금리 인하라는 파격적인 행보를 보일까요?
제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서 이에 대해 신중한 입장을 보였습니다. 그는 "12월 금리 인하가 기정사실화된 것이 아니다"라고 선을 그으며, 향후 발표될 경제 데이터에 따라 결정될 것임을 강조했습니다. 이는 섣부른 시장의 기대를 경계하고 정책 결정의 유연성을 확보하려는 의도로 해석됩니다.
하지만 시장 전문가들과 증권가에서는 12월 추가 인하 가능성에 무게를 두는 분위기입니다. 파월 의장의 표면적인 발언과 별개로, 둔화하는 노동 시장 지표와 경기 하방 압력을 고려할 때 연준이 결국 금리를 한 차례 더 내릴 것이라는 전망이 우세합니다. 미국 연방정부의 일시적 업무 중단(셧다운) 사태 또한 경기 불확실성을 키우는 요인으로 작용하고 있죠.
다만, 연준 내부에서도 의견이 엇갈리는 점은 변수입니다. 이번 10월 금리 인하 결정 과정에서도 12명의 위원 중 10명이 인하에 찬성했지만, 1명은 동결을, 다른 1명은 0.50%포인트의 더 큰 폭의 인하를 주장하며 견해차를 드러냈습니다. 이러한 내부 논의는 12월 FOMC에서도 치열하게 전개될 것으로 보이며, 최종 결정은 막판까지 안갯속에 있을 가능성이 높습니다.
미국의 금리 인하, 한국은행의 딜레마
미국의 연속적인 금리 인하는 한국 경제와 한국은행의 통화정책에 직접적인 영향을 미칩니다. 가장 큰 변화는 한미 기준금리 격차의 축소입니다. 미국의 이번 조치로 연 2.50%인 한국의 기준금리와의 격차는 기존 1.75%포인트에서 1.50%포인트로 좁혀졌습니다.
금리 격차 축소는 이론적으로 한국은행에 금리 인하 여력을 제공합니다. 금리 차이로 인한 외국인 자금 유출 압력이 줄어들고, 원화 가치 하락(원/달러 환율 상승)에 대한 부담도 완화되기 때문입니다. 실제로 시장에서는 한미 금리차가 2.00%포인트까지 벌어졌을 때보다 통화정책 운용의 폭이 넓어졌다는 평가가 나옵니다.
하지만 한국은행은 11월 금융통화위원회에서 기준금리를 동결할 것이라는 전망이 지배적인데요. 미국이 금리를 내린다고 해서 우리가 곧바로 따라 내리기 어려운 국내 요인들이 산재해 있기 때문이죠.
가장 큰 걸림돌은 단연 부동산 시장입니다. 정부의 각종 안정화 대책에도 불구하고 서울을 중심으로 아파트 가격 상승세가 꺾이지 않고 있는데요. 이러한 상황에서 한국은행이 섣불리 금리를 인하할 경우, 시중 유동성이 부동산 시장으로 더욱 쏠리며 자산 가격 버블을 심화시킬 수 있다는 우려가 큽니다. 이창용 한국은행 총재 역시 "부동산 시장에 불을 지피는 역할을 하지 않겠다"며 신중한 입장을 여러 차례 밝힌 바 있습니다.
또한 최근 한미 관세 협상이 비교적 원만하게 타결되면서 경기 하방 리스크가 일부 완화된 점도 금리 인하의 시급성을 낮추는 요인으로 작용합니다.
결론적으로, 다수의 전문가는 한국은행이 연내에는 기준금리를 동결하고, 본격적인 금리 인하 사이클은 국내 부동산 시장이 안정세를 보인 이후인 2026년 이후에나 가능할 것으로 내다보고 있습니다.
결론: 불확실성 속에서 길을 찾다
2025년 하반기 글로벌 금융시장은 미국 연준의 완화적 정책 전환과 그에 따른 불확실성이 공존하는 복잡한 국면에 접어들었는데요. 9월과 10월의 연속 금리 인하는 분명한 방향 전환의 신호탄이지만, 12월의 추가 인하 여부와 그 이후의 정책 속도는 여전히 베일에 싸여 있습니다.
이러한 미국의 움직임 속에서 한국은행은 '경기'와 '부동산'이라는 두 가지 어려운 과제 사이에서 고심을 거듭하고 있습니다. 금리 인하 여력은 생겼지만, 섣불리 카드를 꺼내 들 수 없는 딜레마에 빠진 형국이죠. 당분간 국내 기준금리는 동결 기조를 유지하며, 향후 발표될 국내외 경제 지표와 부동산 시장의 흐름을 예의주시할 것으로 보입니다.
투자자와 경제 주체들 역시 한 치 앞을 내다보기 어려운 안갯속 장세 속에서 보다 신중한 접근과 위험 관리가 필요한 시점입니다.
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